智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，国内电动两轮车呈头部化款式，2024年CR3约61%；但同时行业呈低盈利现状。该行判断集中度仍能提拔。一方面，行业出产尺度不竭严酷，中小企业持续出清；另一方面，龙头鄙人逛营销端具备较强劣势，持续扩产和扩渠道也正在加强马太效应。该行关心凭仗定位高端&智能设想，差同化切入电动两轮车赛道的智能短交通龙头九号公司-WD(689009。SH)。

　　截至2025年4月国内电动两轮车保有量已跨越4。2亿辆，需求以更新为从。新国标出台前行业稳态销量约3500万辆/年，政策催化下2023年达到5500万辆/年。但提拔幅度估计较为无限。电机等，各品牌纵向财产链一体化估计小幅增厚利润；2)中逛提价：一方面，款式仍待集中，价钱和可能性仍存；另一方面，该行判断行业确能提价，但空间或较小；3)下逛压降利润：相较于空调渠道，电动两轮车渠道层级扁平，且加价倍率低，该行判断向下逛压降利润可能性不高，但稳态后的费用让渡无望收回。

　　贸易模式来看，该行认为渠道&品牌为焦点合作要素，此中渠道&产能劣势提拔市场份额，品牌进一步强化合作劣势。渠道：线下门店承担试驾、导购、是次要发卖渠道。产能：产能扩张无力支持前端发卖，区域化产能结构降低运输成本。品牌：品牌劣势带来必然溢价，规模效应巩固品牌先发劣势。行业款式来看，该行判断集中度仍能提拔。一方面，行业出产尺度不竭严酷，中小企业持续出清；另一方面，龙头鄙人逛营销端具备较强劣势，持续扩产和扩渠道也正在加强马太效应。